Der Staat Universität Higher School of Economics

Essays

auf dem Kurs" Management Investment-Portfolio »

zum Thema:

Backup Portfolio und die Abweichung.

erfüllt Velichko Oksana
Gruppe 612

Moskau 2003


Die Veränderung der Gesamtkapitalrendite, unter anderem spiegeln die Veränderungen Informationen zu wirtschaftlichen Bedingungen in der Zukunft. Die Untersuchung des Einflusses verschiedener wirtschaftliche Schocks auf die Vermögenspreise ist auch wichtig, weil es hilft, offenbaren das Wesen von konjunkturellen Schwankungen, bewerten die Risikoprämie und vorherzusagen, Konjunkturschwankungen in der Zukunft. Zusammenhang zwischen Vermögenspreisen Nachrichten über den Zustand der Wirtschaft, ist ein" Portfolio von folgenden Trends» (Tracking-Portfolio). Das Portfolio ist ein Portfolio von Vermögenswerten, die Ertrags mit wirtschaftlichen Variablen korreliert, wie der erwarteten Menge Produktion, Inflation oder Rentabilität.

Portfolios, bei der Lösung einiger angewandt doppelte Trend Probleme. Ein Problem ist die Messung der Risikoprämie. Wenn ein Duplikat Tendenz Portfolio bringt die Risikoprämie, dann die Zeichen dieser Auszeichnung und von ökonomischen Parametern generierten Identitäts Prämien können angeben dann, was wirtschaftlichen Parameter erhebliche Auswirkungen auf die erwartete Rendite und kann helfen, das Capital Asset Pricing Model zu bewerten.

Doppelte Portfolios mindestens drei mehr Spielraum für nicht auf Portfoliobasis und bringt einen von Null Risikoprämie. Zunächst, Portfolios folgende Trends als Mittel zur Absicherung einzelner dienen Anleger, die wünschen, sich gegen jede versichern bestimmte wirtschaftliche Risiko (zB Rückgang des Verbrauchs). Zweitens basierte Backup-Portfolio, können Sie eine Prognose über das Verhalten von jeder bauen wirtschaftlichen Variablen. Weil Gesamtkapitalrendite berechnet werden jeden Tag, überlappenden Portfolios können Informationen über die zur Verfügung Markterwartungen auf Kosten der Zukunft der Wirtschaft. Drittens, durch Messen Erwartungen Portfolios folgen enthüllen die Struktur der Wirtschaft und zu erklären, die Reaktion der Preise Nachrichten auf den wirtschaftlichen Bereich.

Diese drei Bereiche überlappenden Portfolios kann überprüft werden üben und nicht auf die spezifische Modell der Vermögensbewertung ab. Wenn beispielsweise legen nahe, dass CAPM-Modell korrekt ist, dann ist die Duplizieren Portfolio erwartet hätte zurückkehrt, mit starken Kovarianz mit Markt. Aber dann das Unerwartete Teil der Rendite noch widerspiegelt Nachrichten über die zukünftige Zustand der Wirtschaft. Im Gegensatz dazu, wenn wir annehmen, dass der Markt ineffizient, irrationale Stimmung beeinflussen Preise und Renditen teilweise vorhersehbar, in diesem Fall, bis die Preisinformation spiegelt zukünftigen Zustand der wirtschaftlichen Rahmendaten, Ertragssicherungs Portfolio auch dann fort, um abzusichern, die Vorhersage und das Verständnis der Wirtschaft.

Das Risiko von beschränktem Risiko kann auf zwei Arten gemessen werden:

·nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp; absolute Risiko - Rendite Volatilität

·nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;nbsp; relative Risiko - Volatilität gegenüber der Benchmark (Ein Begriff, der eine Reihe von Vermögensgegenständen, die ist zu nennen Vergleichsbasis. Als solches Kit typischerweise ausgewählt beliebige Index).

Eine der relativen Risikos" eine Abweichung von der Index (Benchmark) »(Tracking Error). Es ist die Standardabweichung der Differenz zwischen der Rendite des Portfolios und den Index. Außerdem Es wird auch angenommen, dass die Berechnungen verwendet genau dupliziert Portfolio.

Die Gesamtkapitalrendite = Portefeuillerendite - Renditeindex (Benchmark)

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